开源证券股份有限公司黄泽鹏近期对家家悦进行计议并发布了计议报告《公司信息更新报告：2025Q1计算功绩隆重，霸术加速门店调改升级》高段位氣質御姐【功夫不好不要找我】姐妹花~連體絲襪~大奶晃動~絲襪騷腳，赐与家家悦买入评级。
家家悦(603708)
公司2024年营收防守增长，2025Q1计算功绩相对隆重
公司发布年报、一季报：2024年结束营收182.56亿元（同比+2.8%，下同）、归母净利润1.32亿元（-3.3%）；2025Q1营收49.41亿元（-4.8%），归母净利润1.42亿元（-3.6%）。研究门店调改影响，咱们下调公司2025-2026年盈利预测并新增2027年盈利预测，预测2025-2027年归母净利润为2.01/2.56/3.08亿元（2025-2026年原值2.57/3.02亿元），对应EPS为0.31/0.40/0.48元，现时股价对应PE为36.2/28.5/23.6倍。咱们以为，公司从范围零卖向品性零卖转型，追求相反化家具和极致供应链，有望抓续成长，现时估值合理，防守“买入”评级。
省外拓展奏凯激动，全体盈利才智相对浮现
分地区看，2024年山东/山东省外地区主营收入诀别为139.3亿元（+2.2%）/29.3亿元（+7.3%），毛利率诀别为19.1%（-0.5pct）/18.7%（-0.6pct），公司在山东省内隆重发展，省外阛阓拓展相对奏凯。分家具看，生鲜/食物化洗/百货主营收入诀别为76.1亿元（+8.0%）/87.0亿元（+0.2%）/5.4亿元（-12.3%），毛利率诀别为17.8%（+0.1pct）/19.2%（-0.7pct）/33.6%（-2.0pct），随供应链服从晋升，生鲜等中枢品类竞争上风取得增强。盈利才智方面，2024年公司毛利率为23.3%（-0.6pct），用度方面，销售/解决/财务用度率诀别为18.5%/2.0%/1.4%，同比-0.3pct/-0.1pct/+0.0pct；2024年公司净利率为0.7%，同比-0.1pct。
学生妹av加速激动门店调改，精确优化区域布局
2024年，公司新开门店140家（直营店49家、加盟店91家），分业态看，概括超市12家、社区生鲜食物超市22家、乡村超市2家、便利店7家、零食店和扣头店97家。2025年公司霸术加速门店调改升级，从范围零卖转向品性零卖，从家具念念维转向顾主主导，追求供应链服从极致优化。此外，在区域布局上坚抓“深耕现存区域、聚焦重心区域”的念念路，加密传统超市业态同期，积极拓展悦记零食店、好惠星扣头店等新兴业态。
风险教唆：消耗规复不足预期、阛阓竞争加重、收购整合后果不足预期等。
证券之星数据中心说明近三年发布的研报数据臆度，东北证券李森蔓计议员团队对该股计议较为长远，近三年预测准确度均值为5.7%，其预测2025年度包摄净利润为盈利2.62亿，说明现价换算的预测PE为27.8。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增抓评级1家。
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